康桥汇世2025年《驾驭AI革命》三部曲报告,系统分析了AI技术现状、对生产力的影响及资产配置机遇。
技术现状与未来轨迹:AI正处关键转折点,2022年ChatGPT 3.5发布成重要里程碑,生成式AI受Transformer模型推动引发全球关注。当前模型呈多模态发展,能生成文本、图像等,2025年初中国DeepSeek R1模型打破美国领先局面。硬件与算法效率提升使AI推理成本骤降,2022 - 2024年ChatGPT 3.5级系统推理成本降超280倍,但前沿模型训练成本高昂。ChatGPT用户增长迅猛,不过企业应用占比仍低,且存在项目延迟、幻觉率等问题。未来可能出现AI代理和物理AI等趋势,同时受 adoption率、监管、能源等因素影响。
AI与生产力及市场反应:多国劳动生产率增长放缓,AI成提升生产力新希望,在金融等行业已显效率提升,但全面影响尚需时日。市场对AI投资激增,美国科技巨头加大投入,2024年全球AI和机器学习风投达1430亿美元,占全球风投比例升至37%。美国占全球AI风投主导地位,2024年达73%,中国仍是重要力量。
资产配置影响:将与AI相关企业分为创造者、颠覆者等五类。风投在AI领域活跃但存在估值过高等风险,需多元化布局。芯片制造商、数据中心等“赋能者”受益显著,但也有过度建设风险。企业需适应AI,投资者要区分优劣。AI对信贷市场影响显现,需评估相关风险与机遇。整体而言,投资者应结合专业知识与多元化策略把握AI带来的资产配置机遇。
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